최고 부자들이 선호하는 보험상품

I. 개 요

□ 최고 부자 보험 시장(high net worth market 또는 ultra affluent market)이란 어떤 것을 일컫는가

일반적으로 백만장자란 100만달러(약 11억원) 이상 보유한 사람을 일컫는 용어임

보험업계에서는 이 중에서도 돈이 많은 사람을 최고 부자(ultra- affluent)라고 지칭함. 최고 부자의 기준은 3천만달러(약 330억원) 이상 보유하고 투자 가능 자산이 백만달러 이상인 사람을 의미함

2015년 현재 위에 언급한 조건을 만족하는 최고 부자는 전 세계적으로 1,200만명 가량 있는 것으로 추산됨

□ 최고 부자들은 일반 사람들과는 다른 형태의 보험 수요가 형성되어 있음

최고 부자 보험 시장에서는 매년 11%가량의 인구 성장을 보이고 10%가량의 자산 성장을 보임

백만달러 이상의 사람들로 이루어진 보험시장을 ‘부자 보험시장’ 이라고 지칭함. M Financial Group에 따르면 재산이 3,000만달러 이상인 사람들은 부자 보험시장에서 0.9%, 500만달러 이상 3,000만달러 미만인 사람들은 9.0%, 그리고 100만달러 이상 500만달러 미만인 사람들이 90% 가량을 차지하고 있음

또한, 최고 부자의 수는 부자 보험시장에서 1% 가량이지만 시장 규모는 34.6%를 차지하는 것을 알 수 있음. 이를 통해 최고 부자의 보험 가입 금액이 매우 크다는 사실을 간접적으로 확인할 수 있음

□ 분석 자료 출처

본문에서 서술하고 있는 자료는 M Financial Group의 2007년부터 2013년까지의 실제 판매실적을 바탕으로 하였음

M Financial Group: 미국 포틀랜드에 본사를 두고 있는 미국의 생명보험회사. 이 회사는 최고 부자 보험 시장 및 기업 보험 시장에 중점을 두고 영업을 하고 있음. M Financial Group은 1978년 Peter W. Mullin에 의해 세워졌음

[표 1] 최고 부자 보험시장 현황

[그림 1] 부자 보험 시장의 구조

Ⅱ. 최고 부자들이 선호하는 보험상품

□ 최고 부자들의 보험에 대한 경향

대부분의 최고 부자들은 보험을 가입할 때 자신의 재산(wealth)을 적절히 분산하고 축적할 수 있는지, 그리고 사업을 지속하는데 도움 받을 수 있는지 등을 고려한다고 알려져 있음

따라서 최고 부자들에 대한 보험은 변액보험이 대부분이고, 종신보험이나 정기보험 가입률이 미미한 수준임

다음은 최고 부자들이 선호하는 보험 상품별 특징 및 현황에 대해 시장 점유율 순으로 설명한 내용임

□ 1위 : 변액유니버셜보험(Variable Universal Life Insurance, VUL)

변액유니버셜보험의 특징

- 변액유니버셜보험은 변액보험의 장점인 실적배당 특성과 유니버셜보험의 장점인 단순한 상품구조 및 자유입출금을 결합하여 만든 종합금융형 보험임

- 변액보험은 실적배당을 지급하기는 하지만 보험료 납입이 정액· 정기납 형태이고 상품구조가 복잡하다는 문제를 갖고 있음

- 반대로 유니버셜보험은 자유입출금이 가능하고 상품구조가 국내 금리연동형 저축성보험처럼 단순하지만 공시이율 적용으로 저금리, 고(高)주가 시대에는 고수익을 제공하기 어려운 단점이 있음

- 변액유니버셜보험은 이러한 두 상품의 장점만을 채택하여 설계된 보험상품임. 변액유니버셜보험은 다양한 고객의 니즈를 반영하여 자유 입출금 기능, 간접투자 상품의 실적배당 기능, 보험의 보장 기능을 하나의 상품으로 제공할 수 있는 상품임

변액유니버셜보험의 현황

- 2013년 미국의 최고 부자 보험시장에서 변액유니버셜보험은 36%의 시장 점유율을 보였음

- 최고 부자들은 투자자산의 가치 하락에 특히 민감해하는 경향이 있음

- 그럼에도 불구하고 최고 부자들에게 변액유니버셜보험이 인기 있는 이유는 투자성과 유동성이 있기 때문임

① 부(wealth)의 유지나 사업자금의 운용이 용이함

② 투자로 인하여 자산 가치의 상승 가능성이 있음

③ 유니버셜 보험의 특성상 투자 금액을 유연하게 설정할 수 있음

④ 투자 계정 간 자유로운 전환이 가능하여 자신의 포트폴리오를 유동적으로 구성할 수 있음

- 변액유니버셜보험은 투자 시 여러 가지 옵션을 제공하는데 주식 계좌, 채권 계좌, 인덱스 계좌의 비중을 계약자가 선택할 수 있어 자신의 투자 성향에 맞는 포트폴리오를 구성하는데도 유리함

은행의 예금 계좌와 동일하게 입출금이 자유롭고 요구되는 거치기간이 없음. 하지만 예금된 돈은 시장에서 투자되어 수익을 얻을 수 있고 이것은 계좌를 보유하는 사람에게 수익으로 돌아옴

□ 2위 : 계약유지보장 유니버셜보험(No-Lapse Guarantee Universal Life, NLGUL)

lapse: 사전적 의미는 두 가지 사건 사이의 시간적 경과. 보험 계약에서는 적립금이 일정 수준 이하로 떨어진 경우 계약이 해지된다는 의미에서 사용됨

계약유지보장 유니버셜보험이란, 보험계약자가 주기적으로 정해진 시점에 보험료를 납입하면 계좌에 있는 현금의 가치가 소멸 되더라도 계약을 유지해 주는 유니버셜 생명보험임

계약유지보장 유니버셜보험의 특징

- 계약유지보장 유니버셜보험은 일정 기간 동안(이를테면 5년동안) 기본 보험료를 납입하면 운용실적에 상관없이 보험계약이 유지되는 보험을 이름

- 일반 변액보험의 경우 운용실적이 악화되어 위험보험료 등을 대체할 수 없는 경우 계약이 해지되어 계약자에게 피해를 입힐 가능성이 있음

계약유지보장 유니버셜보험의 현황

- 2013년에 최고 부자 보험시장에서 계약유지보장 유니버셜보험은 25%의 시장 점유율을 차지하였음

- 계약유지보장 보험이 최고 부자들에게 인기가 많은 이유는 보장된 가격과 계약 유지의 안정성 때문임

- 금융 위기 당시 수년간 계약유지보장 유니버셜보험은 변액유니버셜 보험의 좋지 않은 수익으로 반사이익을 얻었음

- 이는 계약유지보장 유니버셜 생명보험이 시장상황과 상관없이 보장이 유지되기 때문임. 이 보험은 시장상황이 악화되거나 펀드매니저의 실수 등으로 가치가 떨어지더라도 계약이 유지됨

- 따라서 이 보험은 안정적인 자산 운용이 필요한 시기에 수요가 자연스럽게 증가되는 경향을 보임

- 최고 부자들은 자산 가치에 민감하기 때문에 주식 수익이 좋지 않은 시기에는 계약유지보장 보험이 변액유니버셜보험을 앞지르는 경우가 생김

- 실제로 금융위기 직후인 2009, 2010년과 2012년에는 변액유니버셜 유니버셜보험의 시장 점유율보다 계약유지보장 유니버셜보험의 시장 점유율이 높았던 사례가 있음

□ 3위 : 순수 유니버셜보험(Universal Life insurance, UL)

순수 유니버셜보험의 특징

- 유니버셜 생명보험이란 보험료의 납입과 적립 및 인출이 자유로운 상품으로 유연성, 유동성과 보장성이 결합된 보험 상품을 이름

- 유니버셜 보험은 1970년대 보험이 처음 탄생했을 때부터 꾸준한 인기를 보여 왔음

유니버셜보험의 현황

- 유니버셜보험은 2013년에 미국의 최고 부자 보험 시장에서 20%의 시장 점유율을 보임

- 최고 부자들이 순수유니버셜보험을 선호하는 이유는 다음과 같이 요약할 수 있음

① 입출금이 자유롭고 보험금 납입이 신축적임(flexibility)

② 계좌의 구조가 단순하고 운영이 투명함(transparency)

③ 운용 수수료가 낮음(low cost premium)

- 하지만 유니버셜보험은 은행 이자와 연관되기 때문에 저금리가 유지되는 시대에는 점유율의 한계를 보이는 상황임

□ 4위 : 인덱스유니버셜보험(Indexed Universal Life, IUL)

인덱스 유니버셜보험의 특징

- 인덱스 유니버셜보험은 변액유니버셜보험과 비슷하지만 투자 대상은 다름. 인덱스 보험의 적립금은 변동성이 적은 S&P 등의 지수에 투자가 된다는 특징이 있음

- 인덱스 유니버셜보험은 하락위험에서 노출을 줄일 수 있고, 기본적으로 지수에 투자되기 때문에 뮤추얼 펀드의 운용보다 위험이 적음

- 또한 인덱스유니버셜보험은 여타의 변액보험보다 사업비가 적게 든다는 특징이 있음

인덱스 유니버셜보험의 현황

- 2013년 기준 인덱스 유니버셜보험은 최고 부자 보험시장에서 13%의 시장 점유율을 보임

- 인덱스 유니버셜보험은 2012년에 처음 판매된 이래로, 두 자릿수 성장세를 보일 정도로 성장세가 강함

- 금융위기 당시 대부분의 주식들이 급격하게 하락했던 사실을 투자자들은 기억하고 있음. 따라서 투자 손실의 하한이 존재하여 무한정의 투자 손실을 막아 준다는 측면에서 인덱스 유니버셜보험의 판매가 꾸준히 이루어지고 있는 상황임

□ 기타 : 정기보험(Term Life insurance, TL)

정기보험의 특징

- 정기보험은 사망보험 중 보험기간이 일정기간으로 한정되어 있는 생명보험임

- 사람은 나이가 들면서 사망 위험률이 점점 증가함. 이로 인하여 평생을 보장받는 종신보험보다 위험률이 상승하기 전까지 보장받는 정기보험의 보험료가 더욱 저렴한 것이 일반적임

정기보험의 현황

- 2013년 기준 정기보험은 최고 부자 보험시장에서 3%의 점유율을 보였음

- 점유율에서 알 수 있듯이 정기보험은 최고 부자들의 보험시장에서 인기가 많은 것은 아님

- 그 이유는 최고 부자들의 니즈인 재산 분배, 부의 유지, 사업 계획 등을 정기보험이 충족할 수 없기 때문임

- 이 계획은 인생 전반에 걸쳐서 달성되어야 하기 때문에 기간이 정해져 있는 정기보험 보다는 종신 보험 위주로 니즈가 형성된 것으로 보임

- 반면, 일반적인 사람들은 자신이 퇴직을 할 때까지 싼 가격으로 보장을 받을 수 있는 정기보험을 선호함

- 결론적으로, 최고 부자들은 보험 계약의 보장성 보다는 자신의 자산을 얼마나 효율적으로 운용할 수 있을 것인가에 보험 계약 선택의 기준을 두고 있다고 볼 수 있음

□ 기타 : 혼합보험(Hybrid Life & Long Term Care)

혼합보험의 특징

- 혼합보험은 장기간병과 정기보험을 섞은 보험으로, 사망을 하지 않아도 장기간병 상태가 되면 보험금을 받을 수 있는 상품임

혼합보험의 일반적인 현황

- 사망보험과 장기간병을 혼합한 혼합보험은 일반인들을 대상으로 한 보험시장에서 급격한 증가세를 보이고 있음

- 그 이유는 장기간병에 대한 보장이, 장기간병 상태에 이르지 않는 이상 아무런 보장 없이 보험료만 지불하게 된다고 생각하기 때문임

- 혼합보험의 경우 만약 LTC에 대하여 보험금을 지급받지 못해도 생명보험에 대한 급부가 있기 때문에 소비자들이 선호하게 됨

최고 부자들의 혼합보험 수요

- 2013년 기준 혼합보험은 최고 부자 보험시장의 1%정도의 점유율을 보인 바 있음

- 최고 부자들은 장기간병 보험을 그다지 선호하지 않는 경향이 있음. 그 이유는 최고 부자들은 장기간병 상태에 대해 자신이 직접 장기 간병에 대한 위험을 짊어질 수 있는 ‘자기 보험’ (self insurance) 능력이 있기 때문임

□ 보험의 형태에 따른 분석

위에서 논의한 것은 보험 상품의 유형에 따른 분석임. 즉 보험 상품의 종류에 따라 단생보험의 선호도를 분석을 하였음

보험의 형태는 크게 단생보험(single life insurance)와 연생보험(survivorship life insurance)으로 나누어짐. 단생보험은 자기 자신을 위한 보험이고 연생보험은 두 사람 이상의 생존 여부에 따라 보험금 지급 조건이 바뀌는 보험임

최고 부자 보험 시장에서는 일반인 보험 시장보다 연생보험이 발달해 있음(전체 시장의 27% 차지)

- 최고 부자들은 일생동안의 재무관리 뿐 아니라 자녀의 상속 또한 큰 고민거리로 안고 있음

- 그에 따라 상속 시 발생하는 세금 문제 등도 고려한 보험 상품에 관심을 갖는 경우가 많음

- 이로 인해 최고 부자들은 일반인이 연생 보험을 보유하는 비율보다 더 높은 비율로 연생보험을 보유하게 됨

□ 보험상품별 연도별 시장 점유율

다음은 M사의 최고 부자 시장 트렌드를 2007년부터 분석한 자료임

[표 2] M Financial Group사의 최고 부자 시장 판매 트렌드