종신보험 전환옵션에 관한 연구

I. 개 요

□ 미국 생명보험사는 정기보험에서 종신보험으로의 전환권을 제공하고 있음. 보험계약자가 전환권을 행사할 경우 역선택 등의 문제가 존재할 수 있는데, 전환 이후 사망률과 해지율에 관한 연구를 통하여 실제적으로 전환옵션이 어떻게 영향을 미치는지 확인하고자 함

여러 생명보험사의 데이터를 수집하여 일관된 기준에 따라 정리하여 데이터에 대한 분석을 수행하였음. 그 과정에서 분석에 부적합한 특정 데이터는 제거되었으며, 특정 분석기준에 과도하게 영향을 미치는 데이터에는 한도를 부여함으로써 연구의 객관성을 기하였음

본 연구는 전환시점, 성별, 흡연여부, 보험료 납입주기, 가입금액, 가입나이, 위험등급 등 다양한 기준에서 종신보험으로의 전환율, 전환이후 사망률 및 해지율에 대한 분석을 수행

Ⅱ. 데이터의 수집 및 가공

□ 데이터의 수집

미국 생명보험사 중 19개사가 데이터를 제공하였으며, 연구항목별 데이터 제공처는 다음과 같음.

전환률	전환 후 해지율	전환 후 사망률	정기보험의 해지율	정기보험의 사망률
16	11	11	16	17

[표 1] 데이터 제공 회사 수

대부분의 회사들은 종신보험으로 전환 시 기존 정기보험과 관련된 정보를 유지하고 있지 않기 때문에, 전환 이후의 사망률과 해지율을 분석하는데 있어 데이터를 수집하는 것에 난관이 존재. 데이터를 제공한 19개사 중 11개 사에서 기존 정기보험과 전환 후 종신보험 간의 데이터 연계가 가능하였음

Ⅲ. 데이터 분석 결과

□ 정기보험의 전환율과 해지율

(5년 만기의 경우를 제외한 나머지의 경우) 정기보험 만기 이전에는 1% 이하의 전환율로 낮은 수준이나, 만기시점에 큰 폭으로 증가하는 경향이 있음

예시된 것은 10년 만기 정기보험의 전환율. 일부 상품의 경우 5년까지만 전환옵션을 부여하고 있어 5년차에 전환율이 일시적로 증가하나, 대부분의 전환은 10년차 및 그 직후인 11년차에 실행되었음

[그림 1] 기간 경과에 따른 10년 정기보험의 전환율

정기보험의 해지율 역시 전환율과 마찬가지로 만기시점에 큰 폭으로 증가하는 것을 확인할 수 있음

[그림 2] 기간 경과에 따른 10년 정기보험의 해지율

□ 전환 이후 사망률

전환옵션 행사 이후 사망률은 종신보험 전환 이후와 정기보험의 예상 사망률 대비 실제 사망률의 비율인 PISM을 기준으로 결과가 제시되었음. 즉,

PISM[eqn: =` {{종신보험`전환`이후의`실제`청구`합계} over {종신보험`전환`이후의`예상`청구`합계}} over {{정기보험`실제`청구`합계} over {정기보험`예상`청구`합계}}] (금액, 건수 각각 계산)

말기 전환된 경우 높은 수준의 사망률을 나타냄.

보험가입금액에 따라서도 결과는 달라지는데, 10만 달러 이상의 경우가 10만 달러 미만의 경우보다 높은 사망률을 나타내었음

전환 초기에 건수기준으로  35~95% 수준의 사망률 증가를 보였음. 구체적으로, 10년 및 20년 만기의 정기보험은 전환 이후 첫 해에 75~100% 정도 사망률 증가

[그림 3] 전환 이후 예상 대비 사망률 (PISM)

□ 전환 이후 해지율

전환옵션 행사 이후 해지율은 전환 초기에 높은 수준이며, 부분 전환의 경우에는 더 높은 해지율을 나타내었음

[그림 4] 전환 이후 기간 경과에 따른 해지율

Ⅳ. 시사점

□ 국내에서는 정기보험에서 종신보험으로의 전환옵션을 부여하는 일부 상품이 있으나, 상품이 제한적으로 운영되거나 가입이 적으며, 실제로 전환된 계약도 미미함

□ 전환옵션이 내재된 정기보험 상품을 운영 중인 미국의 사례를 참고하여, 추후 종신보험 전환상품 개발시 보험사 위험관리에 도움이 되는 동시에 보험소비자의 가변적인 수요에도 부응할 수 있는 새로운 상품개발을 검토해볼 필요가 있음

□ 다만, 종신옵션의 경우 본 연구에서와 같이 역선택 문제가 발생하는 등 보험사에게 노출되는 새로운 리스크가 존재할 수 있으므로 신상품의 설계 시 본 논문 등 해외에서의 데이터를 활용한 준비가 필요할 것으로 보임

또한 미국의 경우와 우리의 보험시장 환경에 차이가 존재하는 점을 감안하여 향후 지속적인 추적 및 통계 집적을 통해 국내 보험시장에서의 활용을 위한 추가 연구가 필요함